سیگنال سیاست پولی از واشنگتن، محرک نوسان جدید دلار
در شرایطی که بسیاری از تحلیلگران از تداوم روند تضعیف دلار آمریکا سخن میگویند، تحرکات مقطعی و ناگهانی این ارز بار دیگر نشان داده که بازارهای جهانی همچنان در برابر شوکهای ارزی آسیبپذیر هستند و نوسانات دلار میتواند معاملهگران را غافلگیر کند.
شاخص دلار که عملکرد این ارز را در برابر سبدی از ارزهای معتبر جهانی میسنجد، پس از آنکه در ژانویه با افتی نزدیک به ۲ درصدی به پایینترین سطح خود در چهار سال اخیر رسید، به طور ناگهانی مسیر صعودی در پیش گرفت؛ حرکتی که پیامدهای آن به سرعت در بازار فلزات و سایر داراییها نمایان شد.
خبرگزاری رویترز در گزارشی، به بررسی ابعاد جدید ریسکهای مرتبط با دلار و اثرگذاری آن بر بازارهای مالی جهان پرداخته است.
بهبود ارزش دلار در دو روز معاملاتی اخیر، در پی تصمیم دونالد ترامپ برای معرفی کوین وارش به عنوان گزینه احتمالی ریاست آینده فدرال رزرو، فشار سنگینی بر بازار فلزات وارد کرد. این تحولات باعث شد موج فروش در بازارهای کالایی شدت بگیرد.
طلا که ژانویه را به عنوان بهترین ماه خود در بیش از ۵۰ سال گذشته پشت سر گذاشته بود، پس از ثبت شدیدترین افت روزانه خود از اوایل دهه ۱۹۸۰ در پایان معاملات هفته گذشته، روز دوشنبه با کاهش پنج درصدی مواجه شد. هرچند قیمت این فلز گرانبها در معاملات روز سهشنبه بخشی از افت خود را جبران کرد، اما فضای بازار همچنان متزلزل باقی مانده است.
بانک سوسیته جنرال در یادداشتی تحلیلی اعلام کرد که بسیاری از معاملهگران بر استراتژی تضعیف دلار حساب باز کرده بودند؛ استراتژیای که بر رشد قیمت فلزات متکی بود و فرض را بر این میگذاشت که استقلال فدرال رزرو، دلار را در مسیر نزولی نگه میدارد. با تغییر انتظارات، این سناریو به سرعت از بازار فلزات حذف شد. نقره و مس نیز از اوجهای قیمتی اخیر عقبنشینی کردند و نفت برنت پس از رشد ۱۶ درصدی در ژانویه، بدترین عملکرد هفتگی خود در حدود دو ماه گذشته را ثبت کرد.
در بازار ارز نیز نشانههای بیثباتی پررنگتر شده است. بازار جهانی ارز که روزانه نزدیک به ۱۰ تریلیون دلار حجم معاملات دارد، با افزایش محسوس نوسانات روبهروست. شاخص نوسان مورد انتظار جفتارز یورو و دلار در بازه سهماهه، هفته گذشته به بالاترین سطح خود از ژوئیه رسید.
موسسه کپیتال اکونومیکس گزارش داده که دلار از معیارهای سنتی ارزشگذاری فاصله گرفته و دیگر به طور کامل از تفاوت نرخ بهره میان آمریکا و اقتصادهایی مانند ژاپن یا اروپا تبعیت نمیکند. در همین حال، بانک بارکلیز از شکلگیری نوعی «صرف ریسک سیاستگذاری» برای دلار خبر داده که نشان میدهد این ارز بیش از گذشته تحت تاثیر مواضع و پیامهای سیاسی کاخ سفید قرار گرفته است. این موضوع میتواند ارزیابی و نگهداری داراییهای دلاری از جمله سهام و اوراق قرضه آمریکا را برای سرمایهگذاران خارجی دشوارتر کند.
تموس فیوتاکیس، رئیس جهانی استراتژی کلان فارکس و بازارهای نوظهور در بانک بارکلیز، معتقد است پرسش کلیدی این است که آیا سرمایهگذاران در حال از دست دادن اعتماد خود به پایه داراییهای ایالات متحده هستند یا خیر.
بر اساس این گزارش، سرمایهگذاران خارجی در حال حاضر حدود ۷۰ تریلیون دلار دارایی آمریکایی در اختیار دارند؛ رقمی که طی دهه گذشته و همزمان با رشد پرشتاب بازار سهام والاستریت، بیش از دو برابر شده است. در این میان، مدیران سرمایه اروپایی به طور جدی در حال بازنگری سطح ریسک خود هستند.
اگرچه تضعیف کنترلشده دلار میتواند از طریق افزایش ارزش درآمدهای خارجی شرکتها، به رشد سهام آمریکا کمک کند و حتی قیمت اوراق خزانهداری را بالا ببرد، اما تحلیلگران بانک آمریکا هشدار دادهاند که کاهش نامنظم و بیثبات دلار میتواند این رابطه را بر هم بزند. به گفته این بانک، افت بیقاعده دلار میتواند معادل زیان ماهانه پنج درصدی باشد و زمینهساز فروش گسترده اوراق خزانهداری بلندمدت و تشدید شرایط مالی در اقتصاد آمریکا شود.
در همین حال، رویترز گزارش داده است که صندوقهای پوشش ریسک، در واکنش به تنشهای تجاری و ابهام در سیاستگذاریها، روند خروج سرمایه از داراییهای آمریکای شمالی را در پیش گرفتهاند.
