شکاف طلا و نقره در حال گسترش/ تقویت جایگاه طلا در سایه ریسکهای اقتصاد جهانی
ارزیابیهای جدید بازارهای جهانی کالا نشان میدهد شکاف عملکرد میان طلا و نقره در حال افزایش است و طلا همچنان موقعیت برتری خود را بهعنوان دارایی امن حفظ کرده است. تحلیلگران معتقدند تداوم ریسکهای اقتصاد کلان و نااطمینانیهای ژئوپلیتیکی به تقویت تقاضا برای طلا منجر شده و نسبت طلا به نقره را وارد مسیر صعودی کرده است.
بر اساس این ارزیابیها اگرچه نسبت طلا به نقره هنوز پایینتر از میانگین دو ساله خود قرار دارد و در محدوده حوالی ۸۰ نوسان میکند، اما روند حرکتی آن مجددا افزایشی شده و نشانههایی از تعمیق این شکاف در بازار دیده میشود. نگاه غالب در میان تحلیلگران این است که طلا همچنان نقش محافظ سرمایه را ایفا میکند در حالی که نقره چنین سطحی از پوشش ریسک را برای سرمایهگذاران فراهم نمیکند.
تقویت موقعیت طلا تنها به فضای پرریسک اقتصاد جهانی محدود نیست. خریدهای مستمر بانکهای مرکزی نیز بهعنوان یکی از محرکهای اصلی تقاضا عمل کرده است. اعلام خریدهای جدید طلا از سوی برخی بانکهای مرکزی اروپایی و تداوم سیاست انباشت ذخایر طلای رسمی، سیگنال روشنی از تقویت تقاضای نهادی برای این فلز گرانبها به بازار ارسال کرده است. همزمان جریان ورود سرمایه به صندوقهای قابل معامله طلا نیز با وجود نوسانات مقطعی کوتاهمدت در یک مسیر نسبتا پایدار قرار دارد.
در سطح تحلیلهای بینالمللی بسیاری از بانکها و شرکتهای بزرگ مدیریت دارایی نیز با استناد به محرکهای بلندمدت تقاضا، چشمانداز قیمتی طلا را صعودی ارزیابی کردهاند. ادامه خرید طلا از سوی بانکهای مرکزی بزرگ آسیایی نیز بهعنوان یکی از نشانههای مهم تداوم تقاضای رسمی این روند را تقویت کرده است.
در مقابل بازار نقره طی ماههای اخیر با نوسانات شدیدتری مواجه بوده است. بخش مهمی از این نوسانها ناشی از تقاضای فیزیکی بالا بهویژه در بازارهای آسیایی بوده، اما نشانههایی از افت تدریجی این تقاضا در بازار فیزیکی مشاهده میشود. افزایش عرضه نقره به بازارهای اروپا و آسیا و تغییر الگوی جریان کالا فشار کاهشی بر تقاضای واقعی این فلز وارد کرده است.
برآیند این تحولات نشان میدهد در شرایط فعلی طلا بیش از نقره از جایگاه دارایی امن برخوردار است و مسیر بازار به سمت تقویت نقش طلا در پرتفویهای سرمایهگذاری حرکت میکند؛ روندی که در صورت تداوم نااطمینانیهای اقتصادی و سیاسی میتواند شکاف میان این دو فلز گرانبها را بیش از پیش افزایش دهد.
