جبران جاماندگی بورس از تورم و نرخ ارز / بازار در انتظار سیگنال نرخ بهره بانک مرکزی

سحر اکبری، کارشناس اقتصادی، در گفت‌و‌گو با خبرنگار اقتصادی برنا درباره رشد اخیر بورس اظهار کرد: بازار سهام در ماه‌های اخیر نسبت به رشد نرخ ارز و تورم با نوعی عقب‌ماندگی مواجه شده بود و اکنون بخشی از رشد فعلی را می‌توان در راستای جبران همین فاصله ارزیابی کرد. در واقع بازار در تلاش است اثر تورم انباشته و تغییرات متغیر‌های کلان اقتصادی را در قیمت سهام منعکس کند.

وی افزود: بخشی دیگر از رشد بازار به عملکرد شرکت‌های صادرات‌محور و سهم‌هایی بازمی‌گردد که از افزایش نرخ ارز منتفع می‌شوند. همچنین نباید فراموش کرد که بازار سرمایه در مقطعی به دلیل شرایط جنگی و تعطیلی معاملات با وقفه مواجه شد و بخشی از رشد اخیر می‌تواند ناشی از بازگشت بازار به روند طبیعی خود پس از آن دوره باشد.

این کارشناس اقتصادی با اشاره به رفتار سهامداران پس از بازگشایی بازار گفت: سال گذشته پس از یک دوره تنش کوتاه‌مدت، بازار با افت قابل توجهی مواجه شد، اما امسال شرایط متفاوت بود. به نظر می‌رسد فعالان بازار نسبت به گذشته آگاهی بیشتری پیدا کرده‌اند و رفتار‌های هیجانی تا حد زیادی کنترل شده است. برخلاف انتظاراتی که از تشکیل صف‌های فروش گسترده و افت سنگین شاخص پس از بازگشایی بازار وجود داشت، چنین واکنشی مشاهده نشد و همین موضوع به کنترل ریسک و بازگشت آرامش به معاملات کمک کرد.

اکبری درباره چشم‌انداز شاخص کل بورس نیز اظهار کرد: رشد اخیر بازار با توجه به شرایط ماه‌های گذشته قابل توجه بوده است. هرچند بازار از منظر بنیادی مستحق چنین رشدی بود، اما ادامه سرعت رشد در این مقطع تا حدی فراتر از انتظارات به نظر می‌رسد. به اعتقاد من شاخص کل پس از رسیدن به محدوده پنج میلیون واحد، ممکن است برای مدتی وارد فاز استراحت و نوسان شود.

وی ادامه داد: نشانه‌های این موضوع را می‌توان در معاملات امروز مشاهده کرد، جایی که برخی نماد‌ها پس از تشکیل صف خرید با افزایش عرضه مواجه شدند بنابراین انتظار می‌رود شاخص در کوتاه‌مدت در همین محدوده نوسان کند و سپس در صورت فراهم بودن شرایط، روند صعودی خود را به‌صورت تدریجی و پله‌ای ادامه دهد.

این کارشناس اقتصادی در خصوص احتمال افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی نیز گفت: افزایش نرخ بهره معمولا می‌تواند بخشی از نقدینگی را به سمت ابزار‌های کم‌ریسک‌تر از جمله سپرده‌های بانکی یا اوراق بدهی هدایت کند. طبیعی است که در چنین شرایطی بخشی از سرمایه‌گذاران به دنبال کسب بازدهی با ریسک کمتر باشند.

اکبری افزود: هرچند افزایش نرخ بهره می‌تواند تا حدی موجب خروج پول از بازار سهام شود، اما با توجه به چشم‌انداز مثبتی که بسیاری از تحلیلگران برای بورس متصور هستند، انتظار می‌رود سرمایه‌گذاران حرفه‌ای‌تر همچنان در بازار باقی بمانند. در مقابل، احتمال دارد بخش عمده خروج نقدینگی از سوی سرمایه‌گذاران کم‌تجربه‌تر یا افرادی باشد که تصمیمات خود را بیشتر بر مبنای هیجان‌های کوتاه‌مدت اتخاذ می‌کنند.